Was ist ein Discount Bond?

Ein Discount Bond, zu deutsch eine abgezinste Anleihe, ist eine Sonderform einer Anleihe. Was sind Anleihen? Anleihen sind festverzinsliche und langfristige Schuldverschreibungen und dienen der Finanzierung. Diese Wertpapiere können sowohl von privaten Unternehmen als auch von der öffentlichen Hand ausgegeben werden.

Anleihen werden an der Börse gehandelt und aus Gründen des Anlagerschutzes müssen die Emittenten (Herausgeber) hohe Bonitätsanforderungen erfüllen, um eine Schuldverschreibung herausgeben zu dürfen.

Wie funktionieren Anleihen?

Herausgegebene Anleihen haben einen bestimmten Nennwert, zu dem ein Anleger die Schuldverschreibung erwerben kann. Sie ist gekoppelt an eine bestimmte Laufzeit und das Wertpapier verbrieft das Recht auf die Forderung eines festen Zinssatzes, die man auch Obligation nennt.

Beispiel einer herkömmlichen Anleihe

Firma A benötigt zur Expansion neues Kapital und legt daraufhin eine neue Schuldverschreibung auf. Anleihen sind zu erwerben zum Nennwert von 100.000 Euro, haben eine Laufzeit von 10 Jahren und einen Zinssatz von 5 %. Der Gläubiger (die erwerbende Person der Anleihe) zahlt 100.000 Euro und erhält nun in den nächsten 10 Jahren jährliche eine Zinszahlung von 5.000 Euro bis der Schuldner am Ende die Anleihe begleicht. Durch die jährliche Auszahlung entsteht kein Zinseszinseffekt. Möchte der Gläubiger die Schuldverschreibung vorher loswerden, so kann er diese an der Börse zum aktuellen Wert handeln. Dieser ist abhängig von dem Zinssatz der Anleihe, dem Marktzins, der Laufzeit und vor allem durch die Bonität des Emittenten.

Wie viel Geld benötigen Sie?

Discount Bond Anleihe

Bei einer abgezinsten Anleihe entfällt die jährliche Zinszahlung entweder ganz (Nullkupon Anleihe/Zero Bond) oder liegt unter dem marktüblichen Zins. Um den Unterschied zur marktüblichen Rendite auszugleichen wird die Anleihe unter dem Nennwert herausgegeben. Dies bedeutet, dass man am Ende der Laufzeit mehr Geld zurückerhält als man ursprünglich dafür zahlen musste.

Beispiel einer Discount Bond Anleihe

Eine Zero Bond Anleihe wird mit dem Nennwert von 100.000 Euro ausgegeben. Über die Laufzeit von 10 Jahren erfolgen keine Zinszahlungen. Der aktuelle Barwert, also der Wert zu dem die Anleihe erworben werden kann, beträgt 80.000 Euro. Am Ende der Laufzeit werden 100.000 Euro zurückgezahlt, der Gewinn über die 10 Jahre beträgt also 20.000 Euro.

Zinseszinseffekt bei Discount Bonds

Da die Zinszahlung, verpackt in der Rückzahlung, mit einem Mal erfolgt, ist es von wesentlicher Bedeutung über die Laufzeit den Zinseszinseffekt mit einzubeziehen. Da bei jährlichen Zinszahlungen das ausgeschüttete Geld wieder hätte angelegt und folglich ebenfalls hätte Zinsen generieren können, beträgt der Zinssatz nicht etwa (20.000 Euro / 10 Jahre) / 80.000 Euro = 2,5 %, sondern nur 2,25 %, da die nicht ausgeschütteten Zinsen rechnerisch wieder mit verzinst werden.

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